一出海边界
上市公司业务含环境控制、能源管理、智慧 DC、数智工程、工商业空气环境五块。海外只带走机房温控与一体化模块。能源管理软件随设备出厂接口走，不单独卖海外平台；自建机房与国内算力工程不复制到境外；工商业恒温恒湿、博物馆中温机不作主航道。
环境控制 + 模块机房
房间级、列间、风墙、热管、冷板与浸没、磁悬浮冷源、CC-Block 冷站、iMDC 微模块与集装箱。
出厂监控接口
DCCOM / iFlex / RDS 只作为机组通讯与群控选配，不在海外铺属地托管。
机房运营与工程总包
国内数据中心运营、政府算力节点施工、工商业空气环境，本阶段不作为海外进入方式。
公开案例已证明两件事：国内运营商与互联网机房吃得下热管列间、背板、磁悬浮冷站和微模块；东南亚已有冷冻水风墙与大冷量末端的批量交付。海湾公开交付仍以房间级精密空调为主。布局按这个差距来切，不按目录把所有型号铺到所有市场。
二产品布局
对外仍是三条系统。机房系统交付不是第四条产品线，而是把三条嵌入一个机房或一个集装箱。型号落在现有系列上。
2.1 精密空调：入围与改造，不按市占扩张
| 系列 | 冷量段 | 主战场 | 作用 |
|---|---|---|---|
| ME 风冷直膨 / 氟泵 / 冷冻水 | 25–190 kW | 国内金融与政务机房、海湾入围、东南亚房间级补点 | 无水进机房、宽温域、全正面维护；海湾已有房间级交付，用作集采入围，不与国际在位商拼房间级份额 |
| Guardian / 机柜级 | 7–20 kW | 边缘节点、交通与能源站房 | 宽电压、远程运维；油田、轨交、机场机房的敲门砖 |
| rCooling 列间（风冷 / 冷冻水 / 氟泵） | 25–60 kW，大冷量段另列 | 微模块、集装箱、高密新建 | 贴近热源；国内运营商机房已验证；东南亚集装箱与微模块同配 |
2.2 风墙与热管：东南亚已验证，海湾作近端补充
| 系列 | 冷量段 | 主战场 | 作用 |
|---|---|---|---|
| CAHU 冷冻水 / 氟泵 / 双冷源 / 近端风墙 | 45–300 kW | 东南亚超大规模机房；海湾高密智算 | 侧送、近端、风液比可调；东南亚已有批量风墙，海湾用于 30 kW+/柜 |
| VRH 热管多联、xCooling 背板、DZ 热管末端 | 末端 3–50 kW，主机 60–500 kW | 国内改造、海湾无水机房、中亚自然冷源 | 水不进机房、三种运行模式；国内运营商热管列间与背板已批量 |
| ECS 一体氟泵、CIEC 间接蒸发 | 200–400 kW | 缺水或要快速部署的中大型机房 | 工厂预制、PUE 目标 ≤1.25；不作海湾第一单，作第二轮节能方案 |
2.3 液冷：海湾智算的楔子
| 系列 | 规格 | 主战场 | 作用 |
|---|---|---|---|
| 冷板式液冷（CDU + manifold） | 换热量 20 kW–1,000 kW | 海湾新建智算、欧洲 OEM | 带走 60%–80% 热量，须配风冷末端；顾问指定房间级时，用 CDU 改目录 |
| 单相浸没（TANK + CDU） | 21U / 42U，20–80 kW | 集装箱液冷、边缘超高密 | PUE 接近 1.08；选址不受气流组织限制；产量与工质供应链设上限 |
2.4 冷站与微模块：工程入口，单位项目价值高
| 系列 | 规格 | 主战场 | 作用 |
|---|---|---|---|
| CC-Block 智能冷站 | 室外 200 / 400 / 600 RT；室内 150–2,000 RT | 无制冷机房的新建与改造 | 工厂预制，缩短现场周期；国内政务与超算已用；海湾作系统入口 |
| 风冷 / 水冷磁悬浮、蒸发冷、螺杆 | 350 kW–1,200 RT | 国内运营商与能源；中亚、埃及集中冷源 | 自然冷源、高水温大温差；不把磁悬浮当海湾第一单的敲门砖 |
| iMDC Mini / Micro / Macro、iMDC-Cont 集装箱 | 2 kW 单柜至 105 kW 单箱 | 边缘、埃及标准机房、油田与临时算力 | 20 / 40 尺可海运；国内已有集装箱算力节点；海外作可复制标准机房 |
系统集成把上述设备与管路、配电接口、调试打成一个机房合同。集成放大年单，不进自产毛利，也不改变南京制造半径。
三进入策略
进入由调试伙伴和可参观交付决定，不由先建工厂决定。国际在位商仍占房间级与顾问目录；国内同业海外已到约 1–8 亿元。佳力图用已验证系列换年框，不铺直销网，不把自建机房故事带到海外。
| 市场 | 先交什么 | 后交什么 | 不交什么 | 三年成功标准 |
|---|---|---|---|---|
| 国内基本盘 | 运营商与互联网框架内的热管列间、背板、冷冻水末端、磁悬浮冷站 | 冷板液冷可参观机房 | 不以境外运营反哺国内投标 | 框架在有效期内；液冷形成可参观交付 |
| 东南亚 | 冷冻水风墙、ME 冷冻水房间级、rCooling 列间——当地已有批量界面 | 冷板液冷、VRH 无水、集装箱液冷 | 不新铺直销网；不与在位商拼房间级目录价 | 可参观机房加密；一家区域开发商进年框 |
| 海湾 | ME 房间级入围（当地已有房间级交付）；Guardian 站房 | 冷板 + 近端风墙 + CC-Block；智算年框 | 不以磁悬浮水机或浸没作为第一单；展厅只租不买 | 两个完工项目进质保；展厅对顾问与开发商开放 |
| 埃及 | ME + iMDC-Cont 标准机房 | 冷站复制 | 不与海湾同一账期；须预付或信用证 | 进入园区或开发商集采并形成年框 |
| 中亚 | ME 氟泵、VRH、CIEC——吃自然冷源 | 年度框架冷站 | 不以系统垫资为主 | 一家数据中心或园区进年框 |
| 欧洲 | 液冷 CDU、冷站模块 OEM | 重复订单工厂 | 第 1 年不开欧洲发票；不以自有品牌替代系统商 | 三家系统商验厂并下重复订单 |
| 北美等 | — | — | 本阶段不设点 | 仅接受预付或信用证合格的单次项目 |
少数股权换年框
海湾走集采出口平台：开发商与总包年框，当地伙伴调试质保。第 3 年起通道年框 2.46 亿元，只计系统合同中的自产切片进协同利润。
东南亚与欧洲不绑同一通道
东南亚沿已有工程界面续单；欧洲只做验厂与 OEM。自营切片小于全额海外营收，避免把战略规划 16.80 亿写进投资 IRR。
四市场规模（测算口径）
市场只用来卡市占，不把总额 1:1 写入利润。海湾温控按高温智算扩容计；东南亚按新建机房计；埃及与中亚按可复制标准机房计；欧洲只计可 OEM 的设备切片。
| 市场（亿元） | 第 1 年 | 第 3 年 | 第 5 年 | 含义 |
|---|---|---|---|---|
| 海湾数据中心温控 | 31.7 | 44.4 | 62.3 | 液冷份额约 12% → 24%；第 5 年海外海湾营收 7.05 亿，含集成，约占市场 11%；自产约 2.7 亿，约占 4% |
| 东南亚数据中心温控 | 52.0 | 70.0 | 94.2 | 第 5 年海外东南亚 4.95 亿，约占 5%；自产约 1.8 亿 |
| 埃及机房温控 | 6.8 | 8.8 | 11.4 | 第 5 年 1.92 亿，标准机房复制，不做份额故事 |
| 中亚机房温控 | 4.2 | 5.3 | 6.6 | 第 5 年 1.18 亿，吃自然冷源工况 |
| 欧洲可 OEM 设备切片 | 120 | 132 | 146 | 第 5 年 1.70 亿，份额约 1%，只做重复订单工厂 |
| 国内数据中心温控 | 280 | 327 | 381 | 国内营收 7.40 → 7.90 亿，份额约 2%，维持基本盘不扩产赌份额 |
细表与市占公式见测算表「市场规模」。国内同业海外已实现约 1–8.5 亿元；第 5 年自产出口 6.20 亿仍低于规模领先同业的已实现海外，可执行。
五销售预测
第 2 年起海外高于国内当年。放量靠系统集成，自产设上限。产品结构：房间级不扩张；液冷与风墙提高；冷站与集装箱作工程入口。
| 第 1 年 | 第 2 年 | 第 3 年 | 第 4 年 | 第 5 年 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 国内营收 | 7.40 亿 | 7.52 亿 | 7.65 亿 | 7.78 亿 | 7.90 亿 |
| 海外营收 | 3.15 亿 | 8.35 亿 | 12.20 亿 | 14.50 亿 | 16.80 亿 |
| 海湾 | 1.05 | 3.15 | 4.85 | 6.05 | 7.05 |
| 东南亚 | 1.35 | 2.85 | 3.85 | 4.45 | 4.95 |
| 埃及 | 0.22 | 0.85 | 1.35 | 1.65 | 1.92 |
| 欧洲 OEM | 0.28 | 0.90 | 1.25 | 1.48 | 1.70 |
| 中亚 | 0.25 | 0.60 | 0.90 | 0.87 | 1.18 |
| 其中自产温控 | 1.18 亿 | 2.85 亿 | 4.20 亿 | 5.20 亿 | 6.20 亿 |
| 其中系统集成 | 1.97 亿 | 5.50 亿 | 8.00 亿 | 9.30 亿 | 10.60 亿 |
| 集团营收 | 10.55 亿 | 15.87 亿 | 19.85 亿 | 22.28 亿 | 24.70 亿 |
5.1 第 5 年自产 6.20 亿按产品线
| 自产（亿元） | 海湾 | 东南亚 | 埃及 | 欧洲 | 中亚 | 合计 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 精密空调（ME / Guardian / rCooling） | 0.55 | 0.40 | 0.22 | 0.20 | 0.12 | 1.49 |
| 风墙与热管（CAHU / VRH / 背板） | 0.35 | 0.55 | 0.07 | 0.08 | 0.04 | 1.09 |
| 液冷（冷板 / 浸没） | 1.10 | 0.45 | 0.13 | 0.38 | 0.07 | 2.13 |
| 冷站与冷源 | 0.45 | 0.20 | 0.09 | 0.14 | 0.05 | 0.93 |
| 微模块与集装箱 | 0.23 | 0.18 | 0.07 | 0.05 | 0.04 | 0.56 |
| 自产合计 | 2.68 | 1.78 | 0.58 | 0.85 | 0.31 | 6.20 |
国内第 5 年 7.90 亿维持基本盘：精密空调约 3.40、风墙与热管 1.20、液冷 1.10、冷站冷源 1.35、微模块 0.55、其他（能源管理与空气环境）0.30。国内不靠份额扩张补海外缺口。
通道投资的协同年单是海湾切片，第 3 年年框 2.46 亿、8 年 29.1 亿，不等于上表全额海外。两套数字不要混用。
六财务预测
贡献利润只计自产：精密空调 16%、风墙与热管 18%、液冷 22%、冷站 18%、微模块 15%。系统集成过手毛利 6%，不按合同额 18% 计。激励按海外毛利 4.5% 计提。进入期开办费控制在当年毛利之内，第 1 年起每年盈利。现金约束大于利润约束。
| 海外损益（万元） | 第 1 年 | 第 2 年 | 第 3 年 | 第 4 年 | 第 5 年 | 五年累计 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 海外营收 | 31,500 | 83,500 | 122,000 | 145,000 | 168,000 | 550,000 |
| 自产温控 | 11,800 | 28,500 | 42,000 | 52,000 | 62,000 | 196,300 |
| 贡献毛利 | 3,300 | 8,460 | 12,500 | 15,210 | 17,910 | 57,370 |
| 团队、展厅、认证、激励、开办 | 2,790 | 7,420 | 9,560 | 10,060 | 10,400 | 40,230 |
| 经营利润 | 510 | 1,040 | 2,940 | 5,150 | 7,500 | 17,140 |
第 5 年
与渠道投资的关系
第 1 年起每年盈利：约 510、1,040、2,940、5,150、7,500 万元，五年累计约 17,140 万元。埃及须预付或信用证。低于 10% 净贡献的规格组合不进入报价。数据均为测算，不构成收益承诺。